揭秘新三板概念：背后的机遇与挑战

什么叫新三板概念

新三板，全称为全国中小企业股份转让系统，是经国务院批准设立的全国性证券交易场所，于2012年9月正式注册成立，是继上海证券交易所、深圳证券交易所之后的第三家全国性证券交易场所。新三板作为中国多层次资本市场的重要组成部分，旨在为中小企业提供一个股份转让和融资的平台，特别是对于初创期、成长期等具有较大发展潜力的中小企业来说，新三板成为了其进入资本市场、实现股权融资的重要渠道。

一、新三板的历史沿革

新三板的概念并非一蹴而就，其发展历程经历了从老三板到新三板的演变。上世纪90年代初，沪深两大交易所的成立为企业公开融资和股票上市打开了大门，但仍有大量未上市企业存在历史法人股流通和场外交易问题。为了解决这些问题，国家于1990年和1992年分别开设了全国证券交易自动报价系统（STAQ系统）和全国电子交易系统（NET系统），即“两网”。然而，场外交易乱象丛生，国家决定整顿场外非法交易市场，1999年9月，STAQ系统与NET系统停止交易。

为了解决“两网”关闭后已挂牌公司的股份转让问题，2001年6月，中国证券业协会设立了证券公司代办股份转让服务的试点，允许原“两网”挂牌公司在证券公司代办股份转让系统继续转让、交易。同时，沪深交易所退市公司的股份转让也被纳入代办股份转让服务试点范围。2006年，为了鼓励科技创新企业做大做强，国家开始试点允许北京中关村科技园区的非上市公司到证券公司代办股份转让系统挂牌，这一系统因其服务对象的变化而被称为“新三板”。

此后，新三板不断扩大试点范围，2012年7月，天津滨海、上海张江和武汉东湖3家高新技术园区的企业也被纳入新三板试点范围。2012年9月，全国中小企业股份转让系统有限责任公司注册成立，隶属于中国证监会，直接由中国证监会管理。2013年1月，全国中小企业股份转让系统正式揭牌运营，负责管理之前的证券公司代办股份转让系统。2013年底，新三板的大门向全国企业开放，任何符合条件的企业都可以申请挂牌。

二、新三板的特点

新三板作为多层次资本市场的重要组成部分，具有以下几个显著特点：

1. 低门槛：相较于主板和创业板，新三板市场的准入门槛较低，对企业规模、盈利能力等方面的要求相对宽松。这种设置吸引了大量中小企业选择在新三板挂牌，进而实现股权融资和股权转让。

2. 高包容性：新三板不仅包容了多种所有制、多种行业的企业，还接纳了处于不同发展阶段的企业。这种广泛的包容性使得新三板市场更加活跃，为企业融资提供了更多的可能。

3. 灵活多样的交易机制：新三板市场允许投资者通过协议转让、做市商交易等多种方式进行股份转让，这种灵活的交易机制满足了不同投资者的需求。

4. 严格的信息披露要求：尽管新三板市场的准入门槛较低，但对挂牌企业的信息披露要求却十分严格。企业需要定期向投资者披露财务报表、重大事件等信息，以确保市场的透明度和公平性。

5. 分层管理制度：新三板市场实施了分层管理制度，将挂牌企业分为基础层、创新层和精选层等不同层级。不同层级的企业享受不同的市场待遇和监管要求，从而能够更好地匹配其实际发展需求。

三、新三板的服务对象与功能

新三板的主要服务对象是中小微企业以及创新型企业，这类企业通常规模较小，没有稳定的盈利模式，但具有较高的成长潜力和创新能力。新三板为这些企业提供了一个股份转让和融资的平台，有助于完善企业的资本结构，提高企业自身抗风险的能力，促进企业规范发展，增强企业的发展后劲。

新三板市场的主要功能包括：

1. 股份转让服务：新三板为挂牌企业提供了一个股份转让的场所，使得企业的股份能够在市场上自由流通，从而提高了股份的流动性。

2. 融资渠道：新三板为挂牌企业提供了股权融资的渠道，有助于企业通过发行股份、定向增发等方式筹集资金，支持企业的快速发展。

3. 价值发现：新三板市场通过投资者的参与和交易，有助于发现企业的真实价值，为投资者提供了一个投资优质中小企业的机会。

4. 退出机制：新三板为投资者提供了一个退出机制，使得投资者能够在市场上出售所持有的股份，从而实现资本的退出和增值。

四、新三板与主板、创业板的区别

新三板与主板、创业板在多个方面存在显著差异：

1. 服务对象：主板和创业板主要服务于相对成熟的企业，而新三板则主要服务于初创期、成长期等具有较大发展潜力的中小企业。

2. 准入门槛：主板和创业板的准入门槛较高，对企业规模、盈利能力等方面有明确要求；而新三板的准入门槛相对较低，更加包容各种类型的企业。

3. 交易活跃度：由于新三板市场的投资者门槛较高且市场认知度相对较低，其交易活跃度可能不及主板和创业板。但近年来，随着新三板市场的不断发展和完善，其交易活跃度也在逐步提高。

4. 监管要求：主板和创业板对挂牌企业的监管要求较为严格，而新三板则实施了分层管理制度，不同层级的企业享受不同的监管要求，以更好地匹配其实际发展需求。

五、新三板的概念股与投资机遇

新三板概念股是指那些在新三板挂牌或计划在新三板挂牌的企业的股票。由于新三板市场主要服务于中小企业和创新型企业，这些企业通常具有较高的成长潜力和创新能力，因此新三板概念股往往具有较高的投资价值。

对于投资者而言，新三板市场提供了丰富的投资机会。一方面，投资者可以通过参与新三板市场的交易，获取企业成长带来的资本增值收益；另一方面，投资者还可以通过参与新三板企业的定向增发、股权激励等计划，获取更多的投资机会和收益。

然而，需要注意的是，新三板市场也存在一定的投资风险。由于新三板市场的投资者门槛较高，且市场认知度相对较低，投资者在参与新三板市场交易时需要充分了解市场规则和挂牌企业的基本情况，以降低投资风险。

综上所述，新三板作为中国多层次资本市场的重要组成部分，具有低门槛、高包容性、灵活多样的交易机制、严格的信息披露要求以及分层管理制度等特点。新三板为中小企业提供了一个股份转让和融资的平台，有助于完善企业的资本结构、提高企业抗风险能力、促进企业规范发展。对于投资者而言，新三板市场提供了丰富的投资机会，但同时也需要关注其存在的投资风险。